O efeito da governança tributária sobre o custo de capital das empresas brasileiras

Caritsa Scartaty Moreira; Maurício Correa Silva

doi:10.21710/rch.v23i0.433

Authors

Caritsa Scartaty Moreira UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE
Maurício Correa Silva UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE http://orcid.org/0000-0003-2036-5237

DOI:

https://doi.org/10.21710/rch.v23i0.433

Keywords:

Tax Governance, ETR and CashETR, Cost of Own Capital.

Abstract

The Brazilian stock market is constantly growing, however, there are conflicts of interest between the principal and the agent regarding the management of the funds invested, which in turn give rise to the agency problem. Thus, the relationship between this scenario of conflicts and the complexity and obscurity of the Brazilian tax system is directly related to the investor as he seeks the highest possible return on his investments. Thus, good tax governance practices to reduce the tax burden on companies' profits may be a strategy that companies can use to reduce the minimum rate of return demanded by shareholders. Thus, this research sought to analyze the effect of Tax Governance on the cost of equity of Brazilian companies listed in B3. The final sample resulted in a balanced panel composed of 300 observations, whose analysis comprised 60 companies in the period from 2012 to 2016. The data analyzed were extracted from Bloomberg^Â® and the Reference Form available on the website Brazil, Bolsa e BalcÃ£o (B3). The methodology used was pooled multiple regression. The results suggest that good tax governance practices influence, statistically and positively, the cost of capital of Brazilian companies, that is to say, as there is no reduction of the cash flows from the payment of taxes, investors increase the rate of expected return on investments. In conclusion, the change in the cost of equity of companies can be explained by the adoption of tax governance.

Author Biographies

Caritsa Scartaty Moreira, UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE

Possui graduaÃ§Ã£o em CiÃªncias ContÃ¡beis pela Universidade Federal Rural do Semi-Ãrido - UFERSA (2016). EspecializaÃ§Ã£o em Contabilidade e Planejamento TributÃ¡rio pela UFERSA (2017) e Mestrado em CiÃªncias ContÃ¡beis em Andamento - UFRN. Professora do Departamento de CiÃªncias ContÃ¡beis - UFERSA. Tem experiÃªncia em CiÃªncias ContÃ¡beis, atuando principalmente nos seguintes temas: auditoria, perÃcia, forensic accounting, planejamento tributÃ¡rio e educaÃ§Ã£o.

Maurício Correa Silva, UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE

Doutor em CiÃªncias ContÃ¡beis (Multi-institucional das UnB/UFPB/UFRN - 2014/2016). Mestre em CiÃªncias ContÃ¡beis (Multi-institucional das UnB/UFPB/UFPE/UFRN - 2004/2005). Especialista em Contabilidade e Controladoria Governamental (UFPE - 2001/2002). Graduado em CiÃªncias ContÃ¡beis (Sociedade Civil ColÃ©gio Moderno - Faculdades Integradas - BelÃ©m - PA - 1981-1985). Lecionou na Faculdade Santa Catarina (FASC), Faculdade Boa Viagem (FBV) e na Faculdade de CiÃªncias Humanas ESUDA (FCHE), no perÃodo de agosto de 2002 a julho de 2009. Tem experiÃªncia na Ã¡rea contÃ¡bil do setor pÃºblico como contador, tomador de contas e auditor interno por mais de 15 anos. Linha de pesquisa: contabilidade governamental, controladoria governamental, auditoria governamental e avaliaÃ§Ãµes quantitativas de polÃticas pÃºblicas. Professor Adjunto da Universidade Federal do Rio Grande do Norte (UFRN) - Departamento de CiÃªncias ContÃ¡beis, desde julho de 2009. Leciona as disciplinas: auditoria governamental, controladoria governamental, contabilidade governamental e administraÃ§Ã£o financeira governamental. Artigos publicados estÃ£o disponÃveis na Homepage: www.researchgate.net/profile/Mauricio_Silva18

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